2026年開年，青島資本市場動態(tài)不斷。繼國恩股份通過港交所聆訊后，青島又一AI“小巨人”企業(yè)計劃在港交所上市。

1月20日，港交所披露山東極視角科技股份有限公司（以下簡稱：極視角）上市申請書。這是極視角自2021年4月總部簽約落戶青島西海岸新區(qū)以來，首次向港交所遞交招股書。

極視角曾于2024年1月在青島證監(jiān)局進行上市輔導備案登記，擬首次公開發(fā)行股票并在A股上市。2025年5月，公司又隨團赴港進行上市路演。

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極視角成立于2015年，是一家人工智能平臺型企業(yè)。其業(yè)務板塊主要分為兩部分，一部分是AI計算機視覺解決方案，另一部分是大模型解決方案。

在AI計算機視覺解決方案方面，公司開創(chuàng)了國內(nèi)首家AI視覺算法商城，擁有全國最大的AI視覺算法平臺。這一算法平臺模式的優(yōu)勢在于，能夠以相對較低的成本快速響應千行百業(yè)的海量分散需求。通俗地講，這個算法平臺主要分為開發(fā)者和需求者兩部分，開發(fā)者平臺向所有擁有原創(chuàng)AI算法能力的人員開放，需求者平臺的客戶需求也會向開發(fā)者平臺開放信息服務。因此，當一位客戶在該平臺購買了某種算法，極視角與開發(fā)者就可以根據(jù)算法難易程度以及后續(xù)的售后服務進行分成。

與那些聚焦于安防、金融等少數(shù)高價值場景的傳統(tǒng)視覺解決方案商不同，極視角尋求的是巨頭無暇顧及或成本不經(jīng)濟的細分市場，從而更快更好地滿足更多碎片化、定制化的中小企業(yè)需求。

截至2025年9月，該AI視覺算法商城已經(jīng)上架1500余種算法，覆蓋工業(yè)安全生產(chǎn)、智慧零售、城市治理等超百個行業(yè)場景，匯聚數(shù)十萬海內(nèi)外開發(fā)者，為超3000家政企客戶提供端到端解決方案開發(fā)、部署及管理服務。其中，已交付逾6000個項目，產(chǎn)品復購率超過80.0%，一定程度上說明，其解決方案具備良好的市場認可度。

大模型解決方案方面，極視角利用智能體優(yōu)化、RAG及基于場景的算法等先進技術，為企業(yè)提供定制化大模型解決方案。2024年一經(jīng)推出后，便成為公司營收的重要補充。2024年及2025年前九個月的營收分別為0.14億元、0.09億元，毛利率分別為22.8%、35.6%，有望成為極視角第二條增長曲線。

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值得注意的是，極視角此前已接連獲得華潤創(chuàng)新、高通中國等產(chǎn)業(yè)資本的青睞。尤其是2021年總部及開發(fā)者母平臺落地青島后，極視角得到了青島從融資和市場等多方面的支持。

2021年9月，極視角C2輪融資簽約及變更，投資方中就含西海岸新區(qū)平臺公司青島經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)金融投資集團有限公司和青島市級平臺公司青島國信。

2022年，極視角又獲得由山東陸海聯(lián)動投資基金領投、青島海創(chuàng)智鏈工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)投資基金共同投資的戰(zhàn)略輪融資。這兩家戰(zhàn)略融資方不僅是青島的本土基金，背后更是大集團支撐。

山東陸海聯(lián)動投資基金，由山東港口集團及招商局資本聯(lián)合發(fā)起，此外還獲得了山東省、青島市及西海岸新區(qū)三級政府引導基金，及農(nóng)銀國際的出資支持。青島海創(chuàng)智鏈工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)投資基金則歸屬海爾海創(chuàng)匯旗下。

與此同時，極視角還先后獲評國家級專精特新“小巨人”、山東省瞪羚企業(yè)、青島市人工智能產(chǎn)業(yè)鏈鏈主企業(yè)等。

從資本結構和企業(yè)頭銜榮譽來看，極視角的成長已經(jīng)被納入了地方人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要一環(huán)。青島乃至山東齊全的工業(yè)門類和豐富的應用場景，也為極視角的平臺模式提供了寶貴的“練兵場”。

在2026年青島市政府工作報告中，青島明確提出要大力實施“人工智能+”行動，下大力氣抓好大模型研發(fā)和應用。這一系列政策部署，也為極視角這樣的本土鏈主企業(yè)提供了豐富的應用場景與發(fā)展支撐。

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盡管手握政策賦能、場景支撐的多重利好，極視角的上市之路依舊充滿不確定性。

財務數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，極視角的營收分別為1.02億元、1.28億元和2.57億元。對應時期內(nèi)，極視角的凈利潤分別為-0.61億元、-0.56億元、0.05億元。雖然在2024年實現(xiàn)了全年度的扭虧為盈，但是受季節(jié)因素影響，其在2025年前九個月的凈利潤仍為-0.37億元。可以說，極視角尚未形成穩(wěn)定盈利。

對此，公司坦言，極視角業(yè)績受大客戶、特定項目與季節(jié)因素影響顯著。2022年至2024年，極視角前五大客戶營收占比連續(xù)三年處于較高水平，分別為42.1%、63.0%、48.1%，2023年更是突破六成。意味著其客戶結構存在顯著的集中度風險，綁定了少數(shù)核心客戶的需求，可能影響其抗風險能力。

這一點從收入來源地域分布也得到了印證。數(shù)據(jù)顯示，極視角2023年華東地區(qū)收入占比達65%，到了2025年前三季度，該占比驟降至32.1%。說明其可能并非建立了廣泛穩(wěn)定的全國網(wǎng)絡，業(yè)務可能存在過度依賴特定區(qū)域的個別大項目的情況。

在資本密集、巨頭環(huán)伺的AI賽道，極視角面臨的競爭壓力同樣不容小覷。百度、阿里、騰訊等頭部企業(yè)憑借雄厚的資本儲備、全棧式的技術布局和成熟的生態(tài)協(xié)同能力，在AI領域形成了難以逾越的競爭壁壘；創(chuàng)新奇智等垂直領域龍頭也在快速搶占市場份額。

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立足當前的行業(yè)競爭壓力與經(jīng)營現(xiàn)狀，通過資本市場融資蓄力，或將成為極視角實現(xiàn)破局突圍的關鍵舉措。

作為一家人工智能平臺型企業(yè)，前期投入大、周期長是極視角將持續(xù)面臨的問題，而且對科技型企業(yè)而言，研發(fā)投入也是決定未來的勝負手。

公開資料顯示，極視角研發(fā)投入長期處于高位。2022年至2024年，公司研發(fā)開支占各期經(jīng)營成本的總額達34.7%、37.2%、45.6%；2025年前三季度占比接近半成，達46.2%。

因此，對于極視角而言，若能成功上市，不僅可以在短期內(nèi)獲得充足的資金補給，緩解長期高研發(fā)投入帶來的現(xiàn)金流壓力，還能借助資本市場的品牌背書效應，提升品牌公信力，進而擴大其市場份額占比。

當然，長期而言，人工智能行業(yè)的馬太效應已愈發(fā)凸顯。待光環(huán)褪去，單純依靠資本市場融資“輸血”，難以從根源上破解企業(yè)的發(fā)展困局。如何在巨頭環(huán)伺的市場中打磨出不可替代的差異化優(yōu)勢，將持續(xù)的研發(fā)投入轉化為實實在在的增長動力，或將成為極視角在資本市場站穩(wěn)腳跟的關鍵所在。（青島日報社/觀海新聞記者 王鳳一）

責任編輯：岳文燕